Die Luft für den US-Aktienmarkt wird „dünner“

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Das Grundvertrauen der Anleger in den US-Aktienmarkt leidet. Der sentix Strategische Bias fällt bereits seit Jahresbeginn. Die veränderte Haltung gegenüber Aktien lässt sich bislang noch nicht an den Aktienkursen ablesen. Das Risiko einer Korrektur steigt.

Die Diskrepanz von Aktienkursentwicklung, gemessen am S&P500 (graue Linie), und dem sentix Strategischen Bias für US Aktien (rote Linie) vergrößert sich auch im März. Konzeptionell misst der sentix Strategische Bias das Grundver-trauen der Anleger auf Sicht von bis zu sechs Monate. Aufgrund dessen, folgt einem fallenden Indikator in der Regel eine steigende Verkaufsbereitschaft. Die aktuelle Entwicklung des Grundvertrauens zu US Aktien birgt Zündstoff, denn mittlerweile sind die Portfolien der Anleger, gemäß den jüngsten Anlegerpositionierungsdaten der CFTC, wie ein „Schwamm“ mit Aktien vollgesaugt. Die Gefahr für den Aktienmarkt steigt deshalb, je grösser die Diskrepanz zwi-schen Aktienkursen (eingepreisten Erwartungen) und dem Grundvertrauen wird.

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Zudem ist erfahrungsgemäß eine solche Diskrepanz nur von kurzer Dauer. Aus unserem Datenkranz geht hervor, dass in der Vergangenheit ein vergleichbar starker Einbruch des Grundvertrauens in US Aktien im Durchschnitt zu einer Kurskorrektur von 3% binnen der folgenden acht Wochen geführt hat. Wir gehen davon aus, dass der Bereinigungsprozess am Aktienmarkt dieses Mal aufgrund der hohen Investitionsquoten jedoch heftiger ausfallen kann.



Hintergrund

Der sentix Strategische Bias (mittelfristige Markterwartungen auf Sicht von sechs Monaten) wird seit 2001 wöchentlich im Rahmen des sentix Global Investor Surveys erhoben. Es stellt die strategische Sicht der Anleger sowie deren Grundüberzeugungen und Wertvorstellungen zu den jeweiligen Märkten dar. Da der Indikator die grundsätzliche Kauf- und Verkaufsbereitschaft der Investoren signalisiert, sollte er nicht antizyklisch bewertet werden. In der Regel läuft er stattdessen oftmals mehrere Wochen dem Gesamtmarkt voraus.

Die aktuelle Umfrage zum sentix Sektor Sentiment ist in der Zeit vom 02.03. bis zum 04.03.2017 unter 1081 privaten und institutionellen Investoren durchgeführt worden.

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